Firi: hvordan en norsk kryptobørs vant folks tillit

I faget Financial Technology på bachelorstudiet mitt på BI fikk gruppa vår velge et fintech-selskap og ta det fra hverandre: hvor det kom fra, hvordan det fungerer, hvordan det tjener penger, og hva som kan felle det. Vi valgte Firi, Norges største kryptobørs.

En kryptobørs er en markedsplass. Du setter inn norske kroner og kjøper bitcoin eller en annen kryptovaluta, eller du selger og tar kronene ut igjen. Firi står i midten, omtrent som en bank gjør når du veksler kroner til euro.

Firi ble grunnlagt i 2017 av Thuc Tuan Hoang og Øyvind Kvanes. Da vi skrev oppgaven høsten 2024, hadde selskapet over 240 000 brukere i Norge, hadde nettopp åpnet i Danmark og planla å lansere i Sverige. Alle tallene i denne artikkelen er fra den tiden.

En vanskelig start

Å starte et kryptoselskap i Norge i 2017 betydde å kjempe på tre fronter samtidig.

Ingen forsto det. De fleste så på krypto som komplisert og risikabelt, nesten ingen butikker tok imot det, og det fantes lite å lese om det. Et kryptoselskap måtte bygge produktet sitt og samtidig lære folk hva krypto var. Det krever tid og penger som de fleste oppstartsselskaper ikke har.

Det fantes ingen tydelige regler. Kryptobørser opererte i en juridisk gråsone. Verre var det at flere banker var redde for hvitvasking og nektet kryptoselskaper selv en vanlig bankkonto. Med tiden endret det seg. Etter hvert som markedet vokste, begynte bankene å konkurrere om disse kundene, og noen investerte til og med i kryptobørser selv.

Hackere elsket børser. En børs holder mye av andres penger på ett sted, og det gjør den til et åpenbart mål. Ett innbrudd kunne utslette både pengene og tilliten. God sikkerhet var ikke et hyggelig tillegg. Det var prisen for å være i bransjen i det hele tatt, og det holdt mange mindre aktører ute.

Slik fungerer det for deg

Vi gikk gjennom Firi slik en vanlig bruker ville gjort.

Registrering. Du registrerer deg med Vipps eller i Firi-appen. Firi sjekker hvem du er, og at du er over 18 år, slik en bank gjør. Det kreves etter loven for å stoppe hvitvasking.

Sette inn penger. De raskeste måtene er Vipps, kort eller Apple Pay. Du kan også betale rett fra bankkontoen din gjennom tjenester som Neonomics og Tink. Det er mulig på grunn av en EU-regel (PSD2) som lar godkjente selskaper starte betalinger fra banken din med din tillatelse. En vanlig bankoverføring fungerer også, bare tregere.

Kjøpe. Nybegynnere får en enkel visning med en kjøpsknapp. Mer erfarne tradere kan bytte til en avansert visning med live priser og muligheten til å sette prisen de vil betale. De som vil spare litt hver måned, kan sette opp et automatisk månedlig kjøp. Og alle som investerer mer enn en million kroner, får en personlig tradingdesk som håndterer store ordrer uten å flytte prisen.

Ta ut penger. Kronene går tilbake til bankkontoen din i løpet av én til tre virkedager. Krypto kan sendes til en annen lommebok, som regel raskere.

Hvorfor folk stoler på det

Tillit var Firis vanskeligste problem, så mye av selskapet er bygget rundt det.

• Kryptoen din oppbevares i lag. En liten del ligger i en «varm lommebok» på nett for den daglige handelen. Mesteparten oppbevares offline i «kald lagring», utenfor rekkevidde for hackere. I tillegg bruker Firi et system fra selskapet Fireblocks der nøkkelen til midlene er delt i biter, så ingen enkeltperson eller datamaskin kan flytte pengene alene.
• Hvem som helst kan sjekke saldoen. Firis viktigste kryptolommebøker er offentlige. Etter sammenbruddet til den store børsen FTX i 2022, der det viste seg at kundenes penger manglet, betyr det mye å kunne se at pengene faktisk er der.
• Selskapet følger norske regler, og kundenes midler er forsikret.
• Skatt er gjort enkelt. Firi lager en ferdig rapport til Skatteetaten, som ellers er en av de mest irriterende delene av å eie krypto.
• Det lærer bort. Firi publiserer enkle artikler som forklarer hvordan de ulike kryptovalutaene fungerer, så nybegynnere ikke blir sittende og gjette.

Innlogging med Vipps, kjente betalingsmåter og norske regler gjør til sammen at krypto føles mindre som det ville vesten.

Hvordan Firi tjener penger

Firi tjener pengene sine på gebyrer, en liten bit av nesten alt som skjer på plattformen.

Hva det kostet å bruke Firi i 2024

Vis data

Den største inntektskilden er gebyret på 0,7 % på hvert kjøp og salg. Å fylle på med Vipps eller kort koster 3,9 %, mens en bankoverføring er gratis.

Firi har også noen andre inntektskilder:

• Direct Trade, en måte å handle på med stabile priser, også for store beløp. Det sto for 30 til 35 % av inntektene midt i 2024, og Firi har som mål å øke det til 70 til 80 % innen utgangen av 2025.
• Staking, der du lar myntene dine hjelpe til med å drive nettverk som Ethereum og Cardano og får en belønning tilbake. Tidlig i 2024 drev mer enn 20 800 brukere med staking, med over 9 200 ether til sammen. Det gir også folk en grunn til å bli værende på plattformen.
• Tradingdesken for store investorer og selskaper.

Det blir mye til sammen. Firi rapporterte inntekter på 56 millioner kroner i første kvartal 2024, opp 300 % fra samme kvartal året før.

Hva som kan gå galt

Det gikk tydelig bra for Firi, men vi så fire risikoer.

Reglene blir stadig strengere. Firi må følge Finanstilsynet og EUs nye kryptolov, MiCA. Å sjekke identiteten til hver kunde og følge med på hvitvasking koster mer jo større brukerbasen blir, og tidlig i 2024 hadde Firi allerede 232 000 brukere. Skattereglene for krypto endrer seg også stadig.

Betalinger koster penger. Vipps, BankID og bankenes betalingstjenester tar alle betalt av Firi for hver transaksjon. For et selskap som lever av små gebyrer, spiser de kostnadene direkte av marginen.

Gigantene finnes der ute. Coinbase og Binance har langt mer penger og rekkevidde. Firis svar er å være lokal, og det fungerer: blant børsene med base i Norge vokste Firis markedsandel fra 70 til 90 %.

Firis andel blant norske kryptobørser

Vis data

Krypto går opp og ned. Når prisene stiger og alle handler, tjener Firi mye. Når markedet blir stille, blir inntektene det også. En virksomhet bygget på handelsgebyrer sitter i den samme berg-og-dal-banen som myntene selv.

Hva jeg tar med meg

• Tillit er produktet. Hvem som helst kan la folk kjøpe bitcoin. Det egentlige arbeidet til Firi var å få det til å føles trygt: Vipps, norske regler, offentlige lommebøker og en skatterapport du ikke trenger å tenke på.
• Lokal slår stor, noen ganger. Mot globale giganter med langt mer penger viste det seg at det å være norsk var fordelen.
• Se på hva pengene avhenger av. Firis inntekter følger hvor travelt markedet er, så et godt år kan bli fulgt av et stille. Satsingen på Direct Trade og staking ser ut som et forsøk på å bli mindre avhengig av det.

Om oppgaven

Dette bygger på et gruppeprosjekt i Financial Technology (EBA3600) på Handelshøyskolen BI høsten 2024. Vi brukte Firis egen nettside og investoroppdateringene for første og andre kvartal 2024. Du kan lese hele oppgaven med knappen ved siden av denne artikkelen.